Articles | Catégorie Business Plan

Comment vendre son entreprise en 5 étapes ?

alexiscoron — Thu, 19 Jan 2023 13:39:17 +0000

La vente d’une entreprise est un processus complexe qui nécessite une préparation adéquate. Malheureusement, de nombreux entrepreneurs ne prennent pas suffisamment le temps de s’y préparer.

Pour éviter une cession ratée et obtenir le meilleur prix possible, voici quelques étapes clés à suivre pour vendre son entreprise efficacement.

Anticiper la vente de son entreprise

S’occuper d’une société à vendre demande du temps et de l’énergie. Plus tôt vous l’anticiperez, mieux se déroulera la vente.

Prévoyez ce que vous ferez après la vente de votre entreprise : Retraite ? Création d’une autre entreprise ? Cela vous libérera d’une angoisse de « l’après » qui pourrait vous déstabiliser au moment de la vente.

En cas de vente, se concerter avec ses associés

Il vous sera difficile de trouver un acheteur prêt à reprendre seulement une partie de la société, avec des associés qui lui sont potentiellement hostiles, cependant, de nombreuses solutions permettent d’envisager ce type de montage.

Cette potentielle vente de parts sera aussi conditionnée au statut de votre entreprise et aux conditions du Pacte d’Accionaires, s’il existe.

Renseignez-vous sur ces points là et parlez-en à un expert avant de vous lancer.

Soyez prêts à vendre une société rentable

Avant de vous fixer un prix de vente il vous faut connaître la valeur de votre entreprise. Cette valeur est estimée par la rentabilité de l’entreprise : la rentabilité actuelle, et les projections de rentabilités futures.

Pour optimiser sa valeur, vendez votre société lorsqu’elle est dans sa phase ascendante : elle doit afficher de bons résultats et de belles perspectives (un récent investissement, de nouveaux marchés…).

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Vendre une entreprise sans risque

Vous devez montrer à votre acheteur que reprendre votre société ne présente aucun risque. S’il n’a pas confiance dans la capacité de l’entreprise à générer les résultats escomptés, il révisera la valeur de votre entreprise à la baisse.

Pour convaincre vos acheteurs, n’hésitez pas à rédiger un Business Plan de votre entreprise : ses forces, son savoir-faire, son positionnement sur le marché, sa stratégie… Montrez que vos prévisions de rentabilité sont la traduction de la stratégie, de l’organisation et des actions que vous avez mises en place.

Faites confiance à des professionnels

Si vous n’avez pas l’expérience nécessaire pour vendre votre entreprise, il est judicieux de faire appel à des professionnels de la cession-acquisition. Ils pourront vous aider à évaluer la valeur de votre société, à identifier les acheteurs potentiels et à négocier les termes de la vente.

Ils seront également en mesure de vous conseiller sur les aspects juridiques et fiscaux liés à la vente.

En suivant ces étapes clés, vous pourrez vendre votre entreprise au meilleur prix possible et éviter les erreurs courantes qui peuvent compromettre la réussite de la vente. Alors, n’attendez pas, commencez dès maintenant à préparer la vente de votre entreprise pour que cette cession soit un succès.

Si vous êtes un dirigeant d’une PME et que vous souhaitez vendre votre entreprise, n’hésitez pas à contacter nos experts spécialisé dans les opérations financières. Ils seront ravis de vous conseiller et de vous aider à réaliser la vente de votre entreprise dans les meilleures conditions. N’attendez plus, prenez rendez-vous dès maintenant pour discuter de votre projet de vente avec notre équipe.

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Quels sont les intervenants lors d’une cession de PME ?

alexiscoron — Fri, 19 Aug 2022 15:04:09 +0000

L’importance du conseil pour réussir la cession de sa PME

Pour réussir la cession de sa PME, il est primordial de s’entourer d’experts du conseil en fusion-acquisition, rompus à ce type d’opération. Il existe différents intermédiaires (conseil M&A, avocat, auditeur financier) et chacun possède son domaine d’expertise.

Durant le process de vente de votre entreprise, en plus de vous dégager du temps à vous et vos équipes, leur intervention permettra de limiter les risques (confidentialité), maximiser la réussite du projet (concurrence) et optimiser les conditions de réalisation (agrégats de référence, négociations, garanties). Il est important de bien comprendre le rôle de chacun, car une fois l’opération de cession lancée, ils deviendront pendant plusieurs mois vos interlocuteurs privilégiés et la clé de réussite de votre projet.

Le conseil M&A, un chef d’orchestre de votre process de cession ?

Le rôle du conseil en fusion acquisition est central. Il est en charge de coordonner et de piloter le process de cession de votre PME à vos côtés sur l’ensemble de l’opération, depuis la définition du cahier des charges cible jusqu’au closing. Ces professionnels ont une connaissance fine de l’écosystème et pourront vous aider à former la meilleure équipe projet (avocats, auditeurs, etc.) selon la taille de l’opération et de votre domaine d’activité.

Durant la phase de préparation, ils seront en charge de collecter l’information et préparer les documents supports de la transaction comme l’Information Memorandum (IM). Ce document, très complet devra donner une vision globale de l’activité de la société, présenter les résultats financiers et mettre en avant les considérations clés d’investissement tout en préservant la confidentialité des données sensibles. Avec le dirigeant, ils devront également établir une liste d’investisseurs potentiels (industriels et fonds d’investissements, le cas échéant) et pré-sélectionner uniquement les candidats réellement motivés par l’achat de votre PME à qui transmettre les informations.

Une fois le process lancé, le conseil M&A sera en charge de la gestion des candidats : rencontres, séances de questions/réponses, transmission de documents supplémentaires. Il devra s’assurer d’une parfaite coordination entre les intervenants et d’une maitrise du calendrier afin de maximiser la compétition entre les contreparties. Dans la phase finale, il interviendra en appui de l’équipe juridique pour négocier les meilleures conditions pour son client (prix, définition de la dette nette, GAP, etc.)

L’auditeur financier (Transaction Services – TS), un gage de confiance de la qualité de l’information ?

Pas toujours mandaté pour les « petites » opérations de cession, le rôle de l’auditeur financier est pourtant précieux pour transmettre aux candidats des données fiables et précises et assurer la fluidité du process.

En amont de l’opération de cession, le cabinet rédige avec le management un rapport certifié (Vendor Due Diligence) présentant les états financiers de la société (bilan, compte de résultats, tableau de flux de trésorerie), une analyse de la performance historique (par activité, par business unit, portefeuille client, etc.) et une revue du Business Plan. Le rapport permettra également de donner une vision « normative » des performances en retraitant certains agrégats financiers (Excédent Brut d’Exploitation, BFR, Dette Nette), qui serviront de référence aux candidats pour la valorisation de la société.

Ce document confidentiel et très détaillé sera transmis uniquement aux contreparties les plus motivées et après réception d’une offre indicative (LOI). Le cabinet engageant sa responsabilité sur les données présentées, il devra pendant l’opération justifier ses analyses et répondre aux questions éventuelles des acquéreurs potentiels.

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L’avocat d’affaires, un partenaire indispensable pour la cession de sa PME ?

Lors de la phase préparatoire, le vendeur peut réaliser un audit juridique, social et/ou fiscal afin de transmettre aux candidats une situation complète de la société. Les conseils juridiques seront également en charge de répondre aux questions des candidats et s’assurer que les informations transmises sont exactes et complètes. Ces audits ne sont pas systématiques mais permettent d’anticiper d’éventuels risques et prévenir des points de négociation potentiellement bloquants.

L’avocat d’affaires intervient plus en aval du process (post réception des offres indicatives) pour la rédaction de la documentation transactionnelle : protocole de cession, garanties d’actif et de passif, etc. Le cabinet est en charge de négocier au mieux les conditions de l’opération et sécuriser les intérêts du cédant. Il sera par exemple responsable de fixer les conditions du règlement du prix (en une seule fois lors du closing ou en plusieurs fois avec une clause de complément de prix « earn-out »), de limiter les garanties demandées (scope, délais de prescription, etc. ) et de définir les clauses d’accompagnement (durée, rémunération).

Quels sont les autres intervenants lors d’une cession de PME ?

D’autres intervenants peuvent également intervenir de manière plus ou moins directe sur l’opération. L’expert-comptable de la société pourra fournir certaines informations comptables et financières aux auditeurs et répondre à des points précis. Un avocat fiscaliste pourra compléter l’équipe juridique pour accompagner le dirigeant sur sa situation personnelle (pacte Dutreil, réinvestissement, etc.). Enfin, certaines opérations demandent l’intervention d’experts sectoriels, par exemple pour la valorisation d’actifs immobiliers ou la réalisation d’audits (environnemental, RSE, etc.)

En conclusion, quelle que soit l’opération que vous envisagez, il est indispensable de choisir les bons partenaires afin de maximiser les chances de réussite de votre projet ! N’hésitez pas à venir nous en parler, nous aurons plaisir à répondre à vos questions.

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L’audit financier : coût supplémentaire ou outil indispensable pour la cession de sa PME ?

alexiscoron — Mon, 18 Jul 2022 09:26:00 +0000

Bien préparer la cession de sa PME

Réussir la cession de sa PME, nécessite de s’entourer de professionnels et de bien préparer son opération. La qualité de l’information financière est l’un des éléments clés permettant de rassurer les investisseurs et définir la valorisation de la société. Pour vendre son entreprise au meilleur prix, il est indispensable de disposer de données fiables, précises et accessibles pour attirer les candidats. C’est pourquoi, il est devenu market practice de réaliser un audit financier, communément appelé Vendor Due Diligence (VDD) avant de lancer son opération.

Qu’est ce qu’une Vendor Due Diligence (VDD) ?

Une VDD est un rapport préparé par un cabinet externe et indépendant qui couvre les principaux aspects financiers de l’entreprise. Préparé avec le management de la société, ce document comprend notamment la présentation de la société, la qualité de l’information financière, l’analyse des performances historiques et la présentation du Business Plan.

Ce rapport très détaillé doit ainsi donner une lecture fine et explicite des différents états comptables (bilan, compte de résultats, tableau de flux de trésorerie) et également présenter une vision analytique des chiffres (par activité, par business unit, portefeuille client, etc.) pour permettre de bien comprendre le business model de la société, ses forces et faiblesses.

Enfin, la VDD doit fournir une vision « normative » des performances de la société et certains agrégats (EBITDA ou Excédent Brut d’Exploitation, BFR, Dette Nette) seront retraités pour être corrigés d’éléments à caractère exceptionnel ou non récurrents.

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Qu’est ce que cela apporte lors d’un process de cession de PME ?

Les travaux de construction et d’analyse du rapport de VDD demandent un travail important en amont du process, mais cela permettra à la société d’identifier et anticiper des sujets de discussion potentiels avec les investisseurs. Le cas échéant, le management pourra ainsi mettre en place des actions correctrices et/ou justifier les points potentiellement bloquants afin de garder le contrôle sur la cession.

Une fois l’opération lancée, ce rapport confidentiel sera transmis uniquement aux candidats les plus motivés, post réception d’une LOI , afin de maximiser la crédibilité des chiffres transmis et permettre de réduire le nombre de questions des candidats au management, qui sera par ailleurs déjà très sollicité tout au long de l’opération. Ces informations permettront ainsi de limiter les interruptions, respecter le calendrier et ainsi augmenter le sentiment de confiance avec les investisseurs potentiels.

L’audit financier peut également être indirectement créateur de valeur pour les cédants. Les données retraitées présentées (si elles sont justifiées) pourront servir de référence pour la valorisation de la PME par les candidats et aideront à la préparation de leurs propres modèles et business plans alternatifs. L’équipe d’auditeurs ayant réalisé la VDD sera chargée de défendre la fiabilité de l’information, il est donc important de choisir un cabinet rompu à ce type d’opération.

Quel cabinet réalise l’audit financier et combien cela coûte ?

Il existe de nombreux cabinets proposant ce type de prestation, notamment les « Big four » (Deloitte, EY, KPMG, PWC), des cabinets indépendants spécialisés (8A, Oderis, Exelmans, etc.) ou des cabinets d’expertise comptable. Le prix d’un rapport pourra varier en fonction du cabinet sélectionné mais essentiellement en fonction de la complexité du projet (qualité de l’information, structure juridique, nombre d’entités, date de clôture des comptes, etc.)

Cependant, le choix du cabinet est important, car il engage sa responsabilité juridique dans la rédaction du rapport et les informations transmises, sa signature sera « gage de confiance » pour les investisseurs. Il est donc recommandé de sélectionner un cabinet de place, avec une équipe de Transaction Services spécialisée dans les opérations de cession, et dans certains cas spécifiques (comme pour les sujets d’immobilier par exemple) possédant une expertise d’un secteur donné.

En conclusion, quelle que soit l’opération que vous envisagez, il est indispensable de choisir les bons partenaires afin de maximiser les chances de réussite de votre projet !
L’audit financier, même s’il représente un coût initial non négligeable, sera créateur de valeur tout au long du processus. N’hésitez pas à venir nous en parler, nous aurons plaisir à répondre à vos questions.

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